专家:新办法出台将使对外投资告别“非理性”

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发布时间:2018-01-30 17:08

  作者 刘春生(中央财经大学副教授、中新经纬特约专家) 王珍珍(中央财经大学国际商务硕士研究生)

  2018年1月25日,商务部、人民银行、国资委、银监会、证监会、保监会、外汇局共同发布《对外投资备案(核准)报告暂行办法》(下称《办法》)。《办法》的出台,可以看作是“强监管、防风险”的政策导向在对外投资领域里的体现,“管理分级分类、信息统一归口、违规联合惩戒”的对外投资管理模式逐渐清晰。

  对外投资从狂热回归理性

  2006年以来,中国对外直接投资保持了10年的[次页标题= 导航短标题=]高速增长态势,并在2016年达到顶峰,在全球对外直接投资流量下降2%的背景下逆势上涨34.7%,投资金额高达1961.5亿美元。在全球经济衰退造成优质资产贬值的情况下加紧对外投资布局本是一步好棋,但过快增长的海外投资迅速触发了中国对金融系统潜在风险的担忧,外汇储备的急剧下降对人民币汇率造成了空前的压力,万达、复星、海航等明星企业出海大规模并购地产、电影院线、酒店、体育等相关项目终于引致监管部门的出手,2017年,中国企业海外投资热潮在政策调控措施下明显降温。根据商务部有关数据显示,截至2017年年底,中国共对全球174个国家和地区进行非金融类直接投资,总额超过1200亿美元,较去年同期下降1/3左右,非理性对外投资的态势得到缓解。从地域上看,中国对外投资主要集中在中国香港、台湾、美日韩、西欧各国以及“一带一路”沿线国家等地区,并且对“一带一路”沿线国家投资合作稳步推进;从行业上看,资金主要流向租赁和商务服务业、批发和零售业、制造业以及信息传输、软件和信息技术服务业,其中,前两者的投资量占我国对外直接投资总量的比重接近1/2,而房地产业、体育和娱乐业对外投资在2017年无新增项目,行业结构更加优化。

  监管合力为对外投资护航

  自2016年以来,我国对外投资成绩斐然,流量仅位于美国之后,已然成为对外投资大国,对外投资结构进一步优化升级,高端制造业和高新技术产业领域对外投资额增速较快,明显领先于其他产业。更为重要的是,随着时间以及经验的积累,在海外进行投资设厂的中国企业只有不超过30%的处于亏损状态,盈利状况大幅度改善。“走出去”的中国企业也为东道国做出了巨大贡献,所交税费已成为当地政府重要的财政收入来源之一,客观上提高了当地的就业率和居民的生活水平。但不容忽视的是,我国对外投资发展仍存在着较多的制约性因素,主要体现在制度性方面。如:未能同等对待事前、事中、事后各阶段相关管理;监管合力仍需继续推进,各部门协同合作监管能力较低等。

  此次由商务部等7部门联合发布的《办法》,可被视为新时期我国对外投资管理实质性飞跃的关键一步,其中,重点督查与随机抽查交叉进行、投资信息统一汇总、投资主体违规惩戒等举措都极具先进性和创新性,意在形成与对外投资需求相适应的新型管理方式,实现“一条龙”、链条式的全方位、全流程管理,使我国对外投资能够健康有序平稳进行。可以看出,新时代对外投资管理难、监管弱将不再是“沉疴痼疾”,我国政府正努力致力于完成从对外投资大国向投资强国的角色转变。

  防范风险,提升对外投资的质量

  《办法》列明了重点督查的6大投资领域:中方投资额等值3亿美元(含3亿美元)以上的对外投资;敏感国别(地区)、敏感行业的对外投资;出现重大经营亏损的对外投资;出现重大安全事故及群体性事件的对外投资;存在严重违规行为的对外投资;其他情形的重大对外投资。看得出来,中国政府正试图从金额、地区、行业、财务、安全等全方位多角度考察企业的对外投资活动,并通过相应的预警机制和监管措施防范和化解重大金融风险,提升对外投资的质量。

  对海外投资重大情形进行重点督查,支持国内具有高水平、强号召力的企业合理有序地进行海外投资,有利于提高对外投资的水平和质量,促进我国对外投资领域的资源整合和结构优化;对外投资监管适应经济发展和市场供求变动,信息更为透明,有利于提高对外投资有关行业决策的准确性,减少经济损失,增加溢出效应;随着《办法》的实施,短期内,对外投资流量可能会有所减少,但从长期来看,有利于企业形成稳定的政策预期,引导企业对外投资流向战略性行业。

  在政府对重大投资情形进行重点督查的背景下,中国企业要想更好地“走出去”,应做到:首先,注重国内现有产业的发展,形成国内外联动机制,无论跨国并购还是投资项目都要基于国内的主营方向,在充分利用各方资源的条件下,进而实现企业的全球化战略目标;其次,提高投资风险意识,“三思而后行”,领导层在决策时不能盲目追求高速度高效率,而应在追求效率的同时兼顾质量,不可顾此失彼,要始终保持“效率”和“质量”两条腿走路;最后,及时关注国家的政策变化,积极响应配合,时刻关注对外投资环境的变化,适时进行实地考察,做到心中有数,随时应变。(中新经纬APP)

  

  【专家简介】刘春生,中央财经大学国际经济与贸易学院副教授、硕士生导师,兼任蓝源资本研究院副院长、中国特华研究院服务经济研究中心主任。张磊,中央财经大学国际商务硕士研究生。

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